Monatskommentar 7 / 2026

Portfoliokommentar

Durch erneute Mittelzuflüsse hat sich der Liquiditätsanteil des Fonds auf nun 12,84% erhöht. Wir beobachten das aktuelle Marktgeschehen weiterhin aufmerksam und warten auf einen geeigneten Zeitpunkt, um die Liquidität gestaffelt in die Anlage zu bringen. Dabei ist unser Ziel ein antizyklischer Einstieg, welchen wir schon nach den Kursrückgängen im April nutzen konnten. Die schwächere Aktienmarktentwicklung im Juli hat dazu geführt, dass der Aktienanteil erneut leicht abgenommen hat, er liegt zurzeit bei rund 86,64%. Der Anteil der in Optionen im Fonds beträgt 0,52%.

Allokation Anlageklassen

Die regionale Ausrichtung des Fonds bleibt konstant. Nordamerika stellt mit 54,4% Anteil weiterhin die größte Position der Aktienseite dar. Es folgen Europa mit 25,8% und Asien-Pazifik einschließlich der Emerging Markets mit knapp 20%. Zum Vormonat ist die Gewichtung Europas um knapp 0,5% gefallen. Der Juli strafte vor allem Technologie- und Halbleitertitel, weshalb der Asien-Pazifik-Anteil abnahm. Die Gewichtung innerhalb des Fonds weicht bewusst von der klassischen Marktkapitalisierung der globalen Indizes ab. Seit der Fondsauflage im Oktober 2025 halten wir an dieser Positionierung fest, was dazu führt, dass der Fonds einen leichten Value-Charakter aufweist.

Der Großteil der nationalen Börsen musste im Juli Verluste hinnehmen. Nach der starken Performance der letzten Monate gingen unsere Anlagen in der Region Asien-Pazifik und in den Schwellenländern durch eine Phase der Konsolidierung. Positiv entwickelten sich dagegen unsere europäischen Anlagen.

Allokation Regionale Verteilung Aktien

Die Absicherung des Fonds gegen starke und schnelle Abwärtsbewegungen erfolgt über eine Protective-Put-Strategie auf den S&P 500 und den Euro Stoxx 50. Wir haben uns für diese Indizes entschieden, da diese liquide und kosteneffizient zu handeln sind.

Die Absicherungsquote der Optionen beträgt zur Endfälligkeit gerechnet 104% der Aktienquote.

In den vergangenen Wochen erreichten einige Optionen ihre Fälligkeit. Um die angestrebte Absicherungscharakteristik zu erreichen, wurden neue Optionen erworben. Aktuell befinden sich 20 Puts im Portfolio. Davon entfallen 10 Stück auf den S&P 500 und 10 Stück auf den Euro Stoxx 50. Die Restlaufzeiten sind von August 2026 bis Juni 2027 gestaffelt. Diese gestaffelte Struktur sorgt für eine kontinuierliche Absicherung und reduziert die Abhängigkeit von einzelnen Verfallsterminen. Die Puts liegen im Durchschnitt rund 12,26% aus dem Geld. Die gewichtete Laufzeit beträgt 4,99 Monate.

Positionierung Optionen