Monatskommentar 4 / 2026

Portfoliokommentar

Der Liquiditätsteil ist durch Mittelzuflüsse erneut leicht angestiegen. Wir warten nun auf einen passenden Moment, um die Liquidität in den Markt zu investieren. Der Aktienteil hält sich weiterhin bei rund 90%. Die Marktentwicklung des letzten Monats hat zu einer leicht steigenden Aktienquote beigetragen.

Allokation Anlageklassen

Die USA stellen mit 54% Gewichtung weiterhin den größten Teil der Aktienseite. Es folgen Europa mit 26% und Asien mit knapp 20%. In den vergangenen Wochen hat die Entwicklung an den Aktienmärkten zu einem leichten Anstieg der Positionierung in den USA geführt. Während die Gewichtung in Europa leicht rückläufig war. Die Gewichtung innerhalb des Fonds weicht bewusst von der klassischen Marktkapitalisierung der globalen Indizes ab. Seit der Fondsauflage im Oktober 2025 halten wir an dieser Positionierung fest, was dazu führt, dass der Fonds einen leichten Value-Charakter aufweist.

Diese Positionierung hat sich in den vergangenen Wochen ausgezahlt. Der leichte Value-Tilt und unser Exposure in den USA und Asien waren in den letzten Wochen ein positiver Faktor. Währenddessen hat die Protective-Put-Strategie die Drawdowns in einem geopolitisch geprägten Umfeld abgefedert.

Allokation Regionale Verteilung Aktien

Die Absicherung des Fonds gegen starke und schnelle Abwärtsbewegungen erfolgt über eine Protective-Put-Strategie auf den S&P 500 und den Euro Stoxx 50. Wir haben uns für diese Indizes entschieden, da diese liquide und kosteneffizient zu handeln sind. Die Absicherungsquote der Optionen beträgt zur Endfälligkeit gerechnet 97% der Aktienquote.

Aktuell befinden sich 16 Puts im Portfolio, davon 8 auf den S&P 500, 8 auf den Euro Stoxx 50. Die über Restlaufzeiten von Mai 2026 bis Dezember 2026 gestaffelt sind. Diese gestaffelte Struktur sorgt für eine kontinuierliche Absicherung und reduziert die Abhängigkeit von einzelnen Verfallsterminen. Die Puts liegen im Durchschnitt rund 11% aus dem Geld.

Positionierung Optionen