Monatskommentar 12 / 2025

Der MSCI World All Country Index (in Euro) gewann rund 0,4% und steht zum Jahresende bei einem Plus von 9%. Der S&P 500 verlor -0,35% und steht auf Jahressicht bei +4,7 %. Die Emerging Markets (in Euro) konnten im Dezember wieder zulegen (0,7%) und stehen auf Jahressicht bei +17,1%.

Europäische Aktien entwickelten sich im Dezember am besten und gewannen 2,7%. Zum Jahresende stehen sie bei einem Plus von 20,4%, was sie zur besten Region des Jahres (in Euro) macht.

Im Dezember gewann der Euro +1,2 % gegenüber dem US-Dollar. Auf Jahressicht präsentiert sich der Euro weiterhin mit einem Plus von 13,4 %. Wobei sich hier eine stagnierende Entwicklung abzeichnet, auf drei Monate verlief der Euro seitwärts.

Portfoliokommentar

Der Fonds konnte das Jahr 2025 erfolgreich beenden. Wir sind mit den ersten Monaten seit der Auflage des Fonds im Oktober sehr zufrieden und stehen mit knapp 15 Mio. Fondsvolumen auf einer gesunden Basis. Die laufenden Kosten des Fonds liegen somit bei 0,83 Prozent und werden mit zunehmendem Volumen weiter abnehmen.

Die Investitionsquote in Aktien ist bereits seit November innerhalb der angestrebten Bandbreite erreicht. Im Dezember wurden fällige Optionen durch den Kauf von neuen Puts ersetzt.

Allokation Anlageklassen

Die regionale Verteilung der Aktieninvestments weist im Vergleich zum globalen Aktienmarkt eine Fokussierung auf europäische und asiatische Aktienmärkte auf. Der Fonds orientiert sich an der Verteilung des globalen Aktienmarktes einschließlich der Schwellenländern, kann jedoch bei entsprechender Einschätzung von dieser abweichen. 

Aufgrund der aktuellen Einschätzung sind die USA in der regionalen Verteilung etwas geringer gewichtet als im kapitalmarktgewichteten globalen Aktienmarkt. 

Allokation Regionale Verteilung Aktien

Die Optionen innerhalb des Fonds sichern derzeit rund 96 % der Aktienpositionen ab, berechnet auf Basis des Absicherungsgegenwerts zur Fälligkeit. Dabei sind Optionen auf den Euro STOXX 50 und den S&P 500 mit verschiedenen Laufzeiten und Absicherungsniveau eingesetzt. Die Laufzeit der Optionen beträgt derzeit im gewichteten Mittel 115 Tage. Der Abstand zum Absicherungsniveau (Strike) beträgt im gewichteten Mittel 10%.

Positionierung Optionen