Monatskommentar 1 / 2026

Portfoliokommentar

Der erhöhte Liquiditätsanteil ist keine strategische Dauerposition, sondern eine bewusste taktische Entscheidung innerhalb einer klar definierten Bandbreite. Aufgrund der aktuell Marktschwankungen wurden jüngste Mittelzuflüsse noch nicht bzw. nur teilweise investiert. Die Idee dahinter ist, antizyklisch vorzugehen – also erst dann in den Markt einzusteigen, wenn sich die Volatilität wieder beruhigt hat und attraktivere Einstiegspunkte entstehen.

Allokation Anlageklassen

Der Großteil des Fonds ist über ETFs global in Aktien investiert. Die regionale Gewichtung weicht dabei bewusst von der klassischen Marktkapitalisierungsgewichtung ab. Die USA sind mit 58% gewichtet, Europa mit 27% und Asien/Pazifik mit ~15% innerhalb der Aktienquote gewichtet. Der Grund: US-Aktien gelten aktuell als relativ teuer bewertet, während europäische Märkte und Emerging Markets ein besseres Momentum und günstigere Bewertungskennzahlen aufweisen – sowohl beim KGV als auch beim Kurs-Buchwert-Verhältnis. Diese Positionierung wird seit Fondsauflage im Oktober beibehalten und führt dazu, dass der Fonds insgesamt einen leichten Value-Faktor aufweist. 

Allokation Regionale Verteilung Aktien

Die Absicherung erfolgt über eine Protective-Put-Strategie auf den S&P 500 und den Euro Stoxx 50 – beide Indizes wurden gewählt, weil sie sehr liquide und kosteneffizient zu handeln sind. Aktuell sind 13 Puts im Portfolio, die im Schnitt 10% aus dem Geld liegen – das heißt, ab einem Markteinbruch von rund 10% greifen die Absicherungen. Die Restlaufzeit liegt gewichtet bei durchschnittlich 2,5 Monaten, wobei einzelne Puts noch bis zu 8 Monate laufen. Der Fonds ist aktuell leicht übersichert bei 107% der Aktienquote, da diese Woche Puts fällig werden und neue noch nicht vollständig reinvestiert wurden. Die nächsten Käufe sollen wieder längere Laufzeiten haben, um die durchschnittliche Restlaufzeit sukzessiv anzuheben.

Positionierung Optionen